Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası PPK toplantı özeti yayımlandı!

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), geçen hafta açıklanan mayıs ayı enflasyon datalarının ardından Para Politikası Kurulu toplantı özetini yayımladı. Konsey, enflasyondaki düşüşe karşın siyaset faizini yüzde 46 düzeyinde sabit tutma kararı aldı. Ayrıyeten, fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para siyaseti duruşunun devam edeceği vurgulandı.

Yayımlanan özetin tamamı şu halde:

“1. Global ticaret siyasetlerine ait belirsizlik, son periyotta bir ölçü gerilese de yüksek düzeylerini korumuştur. Buna bağlı olarak, global büyüme görünümünde sonlu bir düzgünleşme gözlenmiştir. Türkiye’nin dış ticaret ortaklarının ihracat hisseleriyle yüklendirilen global büyüme endeksinin 2025 yılında yüzde 1,9; 2026 yılında ise yüzde 2,2 oranında artacağı kestirim edilmektedir. Global talep görünümündeki bozulma nedeniyle nisan ayında keskin bir formda düşen ham petrol fiyatları, son devirde jeopolitik gelişmelere bağlı olarak tekrar yükselmiş, güç emtia fiyatları üzerindeki üst istikametli riskler artmıştır. ABD ve öteki ülkelerin önümüzdeki devirde izleyeceği ticaret ve iktisat siyasetlerine dair belirsizlikler ve artan jeopolitik riskler global iktisadi faaliyetin seyri açısından öne çıkan risk faktörleri olarak görülmektedir.

2. Tarife artışlarının enflasyon üzerindeki beklenen tesirleri ülkeler ortasında farklılık gösterebilmekle birlikte, enflasyon meçhullüğü global ölçekte artmıştır. Bu çerçevede, merkez bankalarının indirim süreçlerinde temkinli yaklaşımlarını sürdürecekleri beklenmektedir. Gelişmekte olan ülke piyasalarına son devirde sonlu portföy girişleri görülse de yüksek düzeyini koruyan global belirsizlikler ve jeopolitik gelişmeler, portföy hareketleri üzerindeki aşağı istikametli riskleri canlı tutmaktadır.

3. Jeopolitik gelişmeler; güç fiyatları, risk iştahı, ülke risk primleri ve turizm kanallarından global ekonomiyi olumsuz etkileyebilecektir.

PARASAL VE FİNANSAL KOŞULLAR

4. Türk lirası (TL) mevduat faizleri, siyaset faizindeki artışın tesiriyle 18 Nisan haftasına kıyasla 334 baz puan artarak 13 Haziran haftası prestijiyle yüzde 56,7 düzeyinde gerçekleşmiştir. Tıpkı periyotta TL ticari kredi faizleri (Kredili Mevduat Hesabı ve Kredi Kartı hariç) 455 baz puan artarak yüzde 60,3; gereksinim kredisi (Kredili Mevduat Hesabı hariç) faizleri 31 baz puan artarak yüzde 70,9; konut kredisi faizleri 390 baz puan artarak yüzde 43,5; taşıt kredisi faizleri ise 302 baz puan artarak yüzde 46,5 düzeyinde oluşmuştur.

5. Ferdî kredilerin 4 haftalık büyüme oranlarının ortalaması 18 Nisan-13 Haziran periyodunda yüzde 4,8 düzeyine yükselmiştir. Bu gelişmede kredi kartı bakiye büyümesindeki artış tesirli olmuş, öteki kişisel kredilerin büyümesinde hudutlu değişim görülmüştür. TL ticari kredilerin 4 haftalık büyüme oranlarının ortalaması yüzde 3,6 düzeyinden yüzde 2,4’e gerilemiştir. Kur tesirinden arındırılmış YP ticari kredilerdeki 4 haftalık büyüme oranlarının ortalaması yabancı para (YP) krediler için uygulanan büyüme sonuyla uyumlu bir biçimde, yüzde 0,5 olarak gerçekleşmiştir.

6. Mali transfer düzeneğini güçlendirmek ve TL’ye geçişi desteklemek gayesiyle makroihtiyati siyasetlerde mevcut PPK devrinde bir dizi adım atılmıştır. Zarurî karşılık oranları, yabancı para mevduatlarda tüm vadelerde, 1 yıla kadar vadeli yurt içi yerleşiklerle yapılan yabancı para cinsinden repo süreçlerinden sağlanan fonlarda ve 1 yıla kadar vadeli Türk lirası cinsi yurt dışı repo süreçlerinden sağlanan fonlar ile yurt dışından kullanılan kredilerde vadeye nazaran farklılaşacak biçimde artırılmıştır. Ayrıyeten, kredi büyüme hududundan muaf tutulan kalemlerde değişiklikler yapılmıştır.

7. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) brüt memleketler arası rezervleri, 18 Nisan’dan bu yana 12,7 milyar ABD doları artarak 13 Haziran prestijiyle 159,3 milyar ABD dolarına yükselmiştir. 13 Haziran haftasında jeopolitik gelişmelerin tesiriyle kredi risk priminde ve kur oynaklığında artış gerçekleşmiş, takip eden devirde bu göstergelerde bir ölçü dengelenme olmuştur. Türkiye’nin 5 yıllık kredi risk primi (CDS) 16 Nisan’dan bu yana yaklaşık 40 baz puan düşerek 18 Haziran prestijiyle 304 baz puan düzeyine gelmiştir. Türk lirasının 1 ay vadeli kur oynaklığı 18 Haziran prestijiyle yüzde 12,4 düzeyine, 12 ay vadeli kur oynaklığı yüzde 23,0 düzeyine gerilemiştir. Evvelki PPK toplantı haftasından bu yana DİBS piyasasından 0,1 milyar ABD doları çıkış, pay senedi piyasasına ise 1,5 milyar ABD doları giriş olmak üzere toplam 1,4 milyar ABD doları net portföy girişi gerçekleşmiştir.

TALEP VE ÜRETİM

8. Gayri Safi Yurt İçi Hâsıla (GSYH) bilgileri, 2025 yılının birinci çeyreğinde yıllık ve çeyreklik bazda büyüme oranlarında gerilemeye işaret etmiştir. Yıllık büyümenin temel sürükleyicisi hizmetler bölümü olmuş, sanayi bölümü ise büyümeyi sınırlamıştır. Özel tüketimin yıllık büyümesi yavaşlarken toplam yatırımlar yıllık büyümeye olumlu katkı vermeye devam etmiştir. Çeyreklik bazda ise özel tüketim ve toplam yatırımlar gerilemiştir. Mal ve hizmet ihracatı çeyreklik bazda artarken ithalatın düşmesi sonucunda net ihracatın çeyreklik büyümeye katkısı müspet olmuştur. Bu çerçevede, yılın birinci çeyreğinde finansal şartlardaki sıkılığın devamı ile yurt içi talep zayıflamış, dış istikrar ise güzelleşmiştir.

9. Nisan ayında perakende satış hacim endeksinde aylık bazda yüzde 2,8, çeyreklik bazda ise yüzde 2,3 oranında artış gerçekleşmiştir. Altın hariç bakıldığında hem aylık hem de çeyreklik artışlar daha düşüktür. Dokuma, giysi, ayakkabı, tıbbi eserler ve kozmetik ile posta yahut internet üzerinden alışveriş kümelerinde ise perakende satışlar bir evvelki aya kıyasla gerilemiştir. Birebir periyotta ticaret satış hacim endeksi aylık bazda yüzde 3,1 oranında azalırken çeyreklik bazda yüzde 0,8 oranında artmıştır. Hizmet üretim endeksi nisan ayında yüzde 0,6 oranında azalmıştır. Çeyreklik bazda ise, yılın birinci çeyreğindeki yüzde 3,4 oranında yükselişinin akabinde, nisan ayı prestijiyle ikinci çeyrekte gerilemiştir. Mart ayında, bayram öncesi mevsimsel artan talebin de tesiriyle kartla yapılan harcamalarda görülen artış, nisan ve mayıs aylarında sürat kesmiştir. Beyaz eşya satışları nisan ayında artmış, araba satışları ise nisan-mayıs periyodunda çeyreklik olarak gerilemiştir. İmalat sanayi firmalarına yönelik anket bilgileri, yılın ikinci çeyreğinde kayıtlı iç piyasa siparişlerinin, bir evvelki çeyreğin altında olduğuna işaret etmektedir. Özetle, ikinci çeyreğe ilişkin datalar yurt içi talebin yavaşladığını göstermektedir.

10. Nisan ayında sanayi üretim endeksi, mevsim ve takvim tesirlerinden arındırılmış olarak aylık bazda yüzde 3,1 oranında azalırken, takvim tesirlerinden arındırılmış olarak yıllık bazda yüzde 3,3 oranında artmıştır. Çeyreklik bazda ise sanayi üretimi, nisan ayı prestijiyle ikinci çeyrekte yüzde 1,5 oranında azalmıştır. Ana eğilimi izlemek gayesiyle tipik oynaklık sergileyen öteki ulaşım ve gibisi kesimler dışlandığında, sanayi üretimindeki aylık ve çeyreklik azalışlar daha hudutlu olmuştur. Ramazan Bayramı tatilinin idari kararla uzatılması sonucu oluşan köprü günleri de sanayi üretiminde aylık bazdaki azalışta kısmen rol oynamıştır. Bu çerçevede, tipik oynak bölümlerin aşağı istikametli tesiri ile köprü günleri kaynaklı düşürücü tesir göz önünde bulundurulduğunda, nisan ayında sanayi üretiminin ana eğiliminin görece yatay olduğu kıymetlendirilmektedir. İmalat sanayine yönelik anket göstergeleri, ikinci çeyrekte imalat endüstrinde faaliyetin zayıf seyrini sürdürdüğüne işaret etmektedir. İmalat sanayi kapasite kullanım oranı mayıs ayı prestijiyle bir evvelki çeyreğe kıyasla 0,1 puan azalmıştır. İnşaat üretim endeksi ise, nisan ayı prestijiyle ikinci çeyrekte çeyreklik bazda yüzde 3,1 oranında azalmakla birlikte, bir evvelki yılın birebir devrine nazaran yüzde 12,5 oranında artmıştır.

11. Nisan ayında mevsimsellikten arındırılmış istihdam, 32,4 milyon kişi düzeyinde gerçekleşmiş ve çeyreklik bazda yüzde 0,3 oranında azalmıştır. Bu periyotta, işgücüne iştirak oranı çeyreklik olarak değişmemiş, işsizlik oranı ise nisan ayı prestijiyle ikinci çeyrekte 0,3 puan artarak yüzde 8,6 düzeyine yükselmiştir. Anket göstergeleri, mayıs ayı prestijiyle yılın ikinci çeyreğinde imalat sanayi firmalarının geleceğe yönelik istihdam beklentilerinde tarihi ortalamanın altında seyreden görünümün devamına işaret etmiştir.

12. Nisan ayında cari süreçler istikrarı aylık bazda 7,9 milyar ABD doları açık vermiştir. 12 aylık birikimli cari açık ise 15,8 milyar ABD doları düzeyinde gerçekleşerek bir evvelki aya kıyasla 3,0 milyar ABD doları artış göstermiştir. Nisan ayında bayram tatili nedeniyle dış ticarette geçmiş yıllarda olduğu üzere oynaklık gözlenmiştir. Bu duruma, global ticaret siyasetlerindeki meçhullükten ötürü bilhassa ithalatta gerçekleşen öne çekme davranışı eklenince aylık bazda dış ticaret açığı yüksek gerçekleşmiştir. Gerçekten, hizmetler istikrarı fazlasındaki yüksek düzeye rağmen, altın dış ticaret açığı ile altın ve güç hariç dış ticaret açıklarında yükselişler görülmüştür. Bu devirde, 12 aylık birikimli hizmetler istikrarı fazlası güçlü seyrini sürdürmüş ve 62,0 milyar ABD doları düzeyinde gerçekleşmiştir.

13. Mayıs ayında mevsimsellikten arındırılmış olarak ihracat artarken, ithalat bariz azalış kaydetmiştir. 12 aylık birikimli olarak bakıldığında ise dış ticaret açığı bir evvelki aya misal seviyede gerçekleşmiştir. Bu çerçevede, 12 aylık birikimli olarak cari açıkta, mayıs ayında besbelli bir değişim öngörülmemektedir. Altın ithalatı, mayıs ayında 2,1 milyar ABD doları düzeyinde gerçekleşirken, birikimli olarak 20,1 milyar ABD doları olmuştur. Mevsimsellikten arındırılmış tüketim malı ithalatı, mart ayında başlayan artış eğilimini nisan ve mayıs aylarında da sürdürmüştür. Mücevher kalemi dışlandığında ise tüketim malı ithalatı mayıs ayında hudutlu artış kaydetmiştir. Mayıs ayına ait süreksiz dış ticaret bilgileri haziran ayı için yüksek frekanslı öncü bilgilerle bir arada değerlendirildiğinde, üç aylık ortalama eğilimler, ihracatta mayıs ayında görülen süratli yükselişin akabinde sonlu bir azalışa, ithalatta ise artan belirsizliğin de tesiriyle nisan ayında gerçekleşen öne çekme hareketinin mayıs ayında telafisiyle birlikte, yatay bir seyre işaret etmektedir. Yüksek frekanslı bilgiler, mayıs ayından sonra haziran ayında da mücevher ithalatında yüksek düzey ile mücevher hariç tüketim malı ithalatında aylık bazda yatay bir görünüm ima etmektedir.

14. Cari açığın finansmanı tarafında, bankacılık dalının 12 aylık birikimli uzun vadeli borç çevirme oranı, nisan ayında yüzde 171 civarında gerçekleşmiştir. Kelam konusu oran, bankacılık kesimi dışındaki firmalarda yaklaşık yüzde 142 olmuştur. Bu çerçevede, yurt dışı borçlanma imkanlarının yüksek düzeylerini koruduğu, lakin gelecek devirde YP cinsi borçlanmanın azalması ve iktisadi faaliyetin sürat kesmesiyle borç çevirme oranlarının düşüş eğilimine girebileceği değerlendirilmiştir.

ENFLASYON GELİŞMELERİ VE BEKLENTİLER

15. Tüketici fiyatları mayıs ayında yüzde 1,53 oranında yükselmiş, yıllık enflasyon 2,45 puan azalarak yüzde 35,41 düzeyine gerilemiştir. B ve C endekslerinin yıllık enflasyonu sırasıyla 2,00 ve 1,75 puan azalarak yüzde 34,81 ve yüzde 35,37 olmuştur. Yıllık enflasyona katkılar temel mal kümesinde değişmezken, öbür kümelerde gerilemiştir. Mevsimsel tesirlerden arındırıldığında, tüketici fiyatlarının aylık artışı bir evvelki aya kıyasla yavaşlamıştır.

16. Mayıs ayında temel mal kümesi enflasyonu üzerinde Türk lirasındaki gelişmelerin tesiri hissedilmeye devam ederken, hizmet enflasyonu zayıflamıştır. Güçlü tüketim mallarında fiyat artışı evvelki aya kıyasla bir ölçü güç kaybetse de araba kalemi öncülüğünde görece yüksek seyretmiştir. Hizmet enflasyonunda kira alt kümesi ön planda olmuş, başka alt kümeler ise ölçülü bir seyir izlemiştir. Mayıs ayı tüketici fiyat gelişmelerinde besin kümesi fiyat düşüşüyle öne çıkmış, bu gelişmeyi işlenmemiş besin alt kümesi sürüklemiştir. Bu gerilemede meyve fiyatlarındaki olumsuz görünümün devamına karşın zerzevat ve başka birtakım işlenmemiş besin kalemleri tesirli olmuştur. Başka yandan, şebeke suyu fiyatlarındaki artışın yanında nisan ayında elektrikte mesken tarifelerinde yapılan düzenlemenin sarkan tesiri ile güç fiyatları mayıs ayında yükselmiştir.

17. Enflasyonun ana eğilimi mayıs ayında gerilemiştir. Mevsimsellikten arındırılmış aylık artışlar B ve C endekslerinde bir evvelki aya kıyasla düşüş kaydetmiştir. Bu devirde B endeksini oluşturan kümeler genelinde fiyat artışlarının zayıfladığı gözlenmiştir. Dağılım ve model bazlı ana eğilim göstergeleri de bu devirde gerilemeye işaret etmiştir.

18. Mayıs ayı prestijiyle son üç aylık devirde mevsim tesirlerinden arındırılmış ortalama fiyat artışı temel mallarda artarak yüzde 2,02’ye gelirken, hizmet bölümünde bir evvelki aya kıyasla yavaşlayarak yüzde 2,79’a gerilemiştir. Kira hariç hizmetlerde ise bu oran yüzde 2,40’a düşmüştür.

19. Hizmet bölümünde hâkim olan fiyatlama davranışı değerli bir atalete ve şokların enflasyon üzerindeki tesirlerinin uzun bir vakte yayılmasına neden olmaktadır. Bu görünümle, hizmet yıllık enflasyonu mallara nazaran yüksek seyrini sürdürmektedir. Lakin, yakın devir fiyat gelişmeleri hizmet bölümü aylık enflasyonunda kademeli bir güç kaybına işaret etmektedir. Gerçekten, mayıs ayında hizmet kümesi fiyat artışları temelde kira dışı kalemler öncülüğünde zayıflama göstermiştir. Kira enflasyonu mukavele yenileme oranındaki mevsimsel düşüşün yanı sıra kontratlardaki artış oranının yavaşlamasıyla mayıs ayında aylık bazda yüzde 3,10’a gerilemekle birlikte yüksek seyretmiştir. Kira dışındaki hizmetlerde aylık enflasyon yavaşlayarak yüzde 1,34 seviyesinde gerçekleşmiştir. Bu periyotta mevsimsel tesirlerden arındırıldığında aylık enflasyonunun kira, haberleşme, lokanta otel ve öteki hizmetler kümelerinde yavaşladığı, ulaştırma alt kümesinde ise bir evvelki aya kıyasla yükseldiği görülmüştür. Haberleşme kümesi aylık enflasyonunda son iki aydır gözlenen ölçülü seyir mayıs ayında da korunmuştur.

20. Perakende Ödeme Sistemi (PÖS) mikro dataları üzerinden takip edilen öncü göstergeler, haziran ayında aylık kira enflasyonunun görece yatay seyredeceğine, yıllık bazda ise yavaşlama eğilimini sürdüreceğine işaret etmektedir. Gerek PÖS mikro bilgilerinden elde edilen yeni ve yenilenen kontratlarda oluşan gerekse de konut değerleme raporları üzerinden takip edilen kira artış oranlarının TÜFE’deki mevcut yıllık kira enflasyonunun altında kıymetler aldığı ve gerilemeye devam ettiği izlenmektedir.

21. Yurt içi üretici enflasyonu mayıs ayında yüzde 2,48 oranında gerçekleşmiş, yıllık enflasyon 0,63 puan artarak yüzde 23,13’e yükselmiştir. Mayıs ayında ana sanayi kümeleri prestijiyle, fiyat artışı güç kümesinde öne çıkarken, öbür kümelerde yavaşlamıştır.

22. Mayıs ayında memleketler arası emtia fiyatları düşüşünü sürdürmüştür. Alt kümeler bazında bakıldığında güç emtia fiyatlarının gerilediği, güç dışı emtia fiyatlarının ise temelde endüstriyel metaller kaynaklı olarak yükseldiği görülmektedir. Güç emtia fiyatlarında yüzde 2,3 oranındaki gerilemede Brent petrol öne çıkmıştır. FAO besin fiyatları endeksi de mayıs ayında bir ölçü gerilemiştir. Lakin, tarifelerdeki artış ve buna eşlik eden belirsizlik ortamında global iktisatta beklenen yavaşlamanın tesiriyle bir müddettir düşen emtia fiyatları, haziran ayında güç kümesi öncülüğünde tekrar yükselişe geçmiştir. Mayıs ayında ortalama 64,2 ABD doları düzeyinde olan Brent ham petrol fiyatları, jeopolitik gelişmeler sonucunda haziran ayı ortasında 75 ABD doları civarına yükselmiştir. Jeopolitik gelişmelerin ve global ticarette artan korumacılığın dezenflasyon sürecine muhtemel tesirleri yakından takip edilmektedir.

23. Global Arz Zinciri Baskı Endeksi mayıs ayında tarihi ortalamasının sonlu bir oran üzerinde gerçekleşmiştir. Global konteyner endeksi mayıs ayında görece yatay seyrederken, Çin’e yönelik konteyner endeksinde yükseliş izlenmiştir. Anılan nakliyat endeksleri jeopolitik gelişmeleri takiben haziran ayının birinci yarısında ise değerli ölçüde artmıştır. Döviz kuru sepeti, Euro kurunda daha bariz olmak üzere, mayıs ayında yükselmiştir. Mayıs ayında mevsimsel tesirlerden arındırılmış imalat sanayi PMI dataları hem girdi fiyatlarında hem de eser fiyatlarında zayıflamaya işaret etmiştir.

24. Haziran ayında enflasyon beklentilerinde kısmî bir güzelleşme izlenmiştir. Haziran ayı Piyasa İştirakçileri Anketi sonuçlarına nazaran 2025 yıl sonu enflasyon beklentisi 0,5 puan düşerek yüzde 29,9 düzeyine gerilemiştir. 2026 yıl sonu enflasyon beklentisi 0,1 puanlık aşağı taraflı bir güncelleme ile yüzde 20,4 seviyesinde gerçekleşmiş ve öteki vadelerdeki beklentilerde de düşüş görülmüştür. Gelecek on iki ay ve yirmi dört ay sonrasına ait enflasyon beklentileri sırasıyla 0,5 puan ve 0,4 puan aşağı güncellenerek yüzde 24,6 ve yüzde 17,4 düzeyinde gerçekleşmiştir. 5 yıl sonrasına ait enflasyon beklentisi ise 0,2 puan düşüşle yüzde 11,0 seviyesinde ölçülmüştür. Gerçek dal beklentilerine bakıldığında, nisan ayında yüzde 41,7 olarak ölçülen firmaların on iki ay sonrasına ait yıllık enflasyon beklentisi, mayıs ayında 0,7 puan azalarak yüzde 41,0 düzeyine gerilemiştir. Tıpkı devirde hane halkının on iki ay sonrasına ait enflasyon beklentileri 0,6 puan artarak yüzde 59,9 düzeyinde seyretmiştir. Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışları dezenflasyon süreci açısından risk ögesi olmaya devam etmektedir.

25. Öncü datalar ana eğilimdeki düşüşün haziran ayında da sürdüğüne işaret etmektedir. Mevsimsel tesirlerden arındırıldığında, aylık temel mal enflasyonunun haziran ayında yavaşlayacağı, hizmet enflasyonunun ise görece yatay bir seyir izleyeceği öngörülmektedir. Öncü datalar kur geçişkenliği yüksek olan güçlü tüketim mallarında beyaz eşya dışındaki kalemlerde nispeten hudutlu bir artışa işaret etmektedir. Hizmet kümesinde, ulaştırma hizmetleri fiyatlarının bayramın da tesiriyle karayolu ile yolcu nakliyatı fiyatlarına bağlı olarak haziran ayında artması beklenmektedir. Ulaştırma ve kira dışındaki hizmet kalemlerinde ise ölçülü bir görünüm izlenmektedir. Öncü bilgiler haziran ayının birinci yarısı için işlenmemiş besin kümesinde, yaşanan don hadisesinin yansımalarının hissedildiği taze meyve fiyatlarındaki artışın zerzevat fiyatlarındaki düşüşle dengelendiği bir görünüm ima etmektedir. İşlenmiş besin kümesi enflasyonunun ise küme genelinde düşük seyrettiği izlenmektedir. Güç kümesi enflasyonunda şebeke suyu ve ham petrol fiyatlarındaki artışı takiben akaryakıt fiyatları öne çıkmakta, datalar elektrik fiyatlarında Son Kaynak Tedarik Tarifesi kaynaklı kısmi bir düşüş ima etmektedir. Bir bütün olarak değerlendirildiğinde, öncü datalar dezenflasyon sürecinin devamına işaret etmektedir.

PARA POLİTİKASI

26. Para Politikası Kurulu (Kurul), siyaset faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının yüzde 46’da sabit tutulmasına karar vermiştir. Şura ayrıyeten, Merkez Bankası gecelik vadede borç verme faiz oranını yüzde 49’da, gecelik vadede borçlanma faiz oranını ise yüzde 44,5’te sabit tutmuştur.

27. Para siyasetindeki kararlı duruş; yurt içi talepte dengelenme, Türk lirasında gerçek pahalanma ve enflasyon beklentilerinde düzelme vasıtası ile dezenflasyon sürecini güçlendirmektedir. Maliye siyasetinin artan eşgüdümü de bu sürece değerli katkı sağlayacaktır. Enflasyonda kalıcı düşüş ve fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para siyaseti duruşu sürdürülecektir. Bu doğrultuda, siyaset faizi; enflasyon gerçekleşmeleri, ana eğilimi ve beklentileri göz önünde bulundurularak öngörülen dezenflasyon sürecinin gerektirdiği sıkılığı sağlayacak biçimde belirlenecektir. Heyet siyaset faizine ait atılacak adımları enflasyon görünümü odaklı, ihtiyatlı ve toplantı bazlı bir yaklaşımla belirleyecektir. Enflasyonda bariz ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda tüm para siyaseti araçları tesirli formda kullanılacaktır.

28. Kredi ve mevduat piyasalarında öngörülenin dışında gelişmeler olması halinde nakdî transfer sistemi ek makroihtiyati adımlarla desteklenecektir. Likidite şartları yakından izlenmeye ve likidite idaresi araçları tesirli halde kullanılmaya devam edilecektir.

29. Konsey, siyaset kararlarını mali sıkılaştırmanın gecikmeli tesirlerini de dikkate alarak, enflasyonun ana eğilimini geriletecek ve enflasyonu orta vadede yüzde 5 amacına ulaştıracak mali ve finansal şartları sağlayacak formda belirleyecektir. Bu doğrultuda, tüm para siyaseti araçları kararlılıkla kullanılacaktır. Konsey, kararlarını öngörülebilir, data odaklı ve şeffaf bir çerçevede alacaktır.”